【研究报告内容摘要】
事件
公司于2020年2月26日公告称,其参与设立的产业并购基金,所投资企业广东紫晶信息存储技术股份有限公司(以下简称“紫晶存储”)首次公开发行的a股股票已于2020年2月26日在上海证券交易所科创板上市,发行价21.49元/股,发行数量47,596,126股,本次发行后紫晶存储总股本为190,381,503股。本次发行前,奥飞数据产业基金持有紫晶存储股份1,831,000股,占其首次公开发行前总股本的1.28%。
简评
1、公司投资的紫晶存储科创板上市,预期投资收益可观。
按照紫晶存储招股说明书显示,奥飞数据参与设立的产业并购基金,持有紫晶存储1,831,000股,占发行前股份的1.28%。紫晶存储已于2020年2月26日在上海证券交易所科创板上市,发行价21.49元/股,发行数量47,596,126股。按照2020年2月26日紫晶存储收盘价78.24元/股计算,产业并购基金持股市值约为1.43亿元,扣除投资成本和企业所得税,预计将形成较为可观的投资收益,对奥飞数据2020年净利润产生较大影响。2、公司机柜数持续快速增长,成长空间可期。
目前公司2019年底可用机柜超过8000个,上架率在65%-70%区间,预计2020年底自有机柜数将超过1.5万个,其中一半以上在一线城市,预计未来几年机柜数仍将快速增长。由于公司新增机柜数较多,后续随着新建机柜占总机柜的比重下降,总体收入和利润将也将逐步提升,未来成长空间较大。
3、定增募资建设廊坊idc项目,显示客户需求旺盛。
公司此前发布公告,根据市场需求和战略布局安排,把ipo计划用于广州建设的2200个机柜的资金,变更为用于廊坊讯云数据中心一期项目建设1500个4.4kw机柜。并定增募资为廊坊讯云数据中心二期项目建设1500个8kw机柜,待建成并完全达产后,可获得较好的经济效益。另有公告显示,目前公司已经进入阿里idc供应商名单,后续将为阿里在华南区域建设idc。按照现在idc行业的情况,互联网、云计算厂商需求旺盛,我们预计公司在保持第三方idc的独立性下,具备与其他互联网、云计算厂商合作的机会,后续有可能为更多的客户提供idc租赁服务。
4、非接触经济及5g加快建设,促进公司idc及流量经营业务发展。
2020年初国内的冠状病毒疫情,促进远程办公、视频会议、游戏、短视频等非接触经济发展。公司idc业务受此影响,预计春节后将出现较快的上架率提升;流量经营业务也将较快增长。同时,5g商用步伐的加快以及5g网络共建共享的推进,将推动数据中心的需求进一步快速增长,行业内客户需求旺盛。
5、调整公司盈利预测,维持“买入”评级。
考虑到公司投资收益可观,我们调整公司2020年、2021年盈利预测分别为2.36亿元、2.4亿元,目前市值对应pe倍数分别为24x、23x,未来几年公司成长弹性较大,维持“买入”评级。
6、风险提示:市场波动风险;idc项目建设受疫情影响,交付延期。

---